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=鎳=
昨日行情回顧 ：
倫鎳報收14750，跌0.91%
周二鎳價在均線系統間偏弱震蕩，大陰K線報收，價格重心下移，成交放量，最低價報14715美元位置，在美聯儲鷹派態度升溫影響下，美元指數反彈，施壓鎳價，且亞盤時段行情銅鋁先后破位大跌，鎳價也有跟隨下探表現，前20期商凈空頭增加，而日內LME鎳庫存意外錄降，盤中跌勢略有放緩，但晚間，隨著內盤成功跌破震蕩下沿支撐后，又發拋壓力量激增，內盤帶動外盤下探，美盤加速下探，滬鎳方面，隔夜破位下行，最低價觸及116250元/噸位置。
不銹鋼方面，周二期價均線間窄幅盤整，成交密集區維持在12500-12560位置，長上影小陰K線報收，晚間也有沖高回落表現，最高價報12565元/頓位置，連日來青山多次上調不銹鋼報價，是近期不銹鋼期價偏強運行的主要原因，但日內亞盤伊始期價再次上攻仍以失敗告終，多頭力量衰竭，且周內黑色系持續大跌，也制約期價反彈空間，午后及晚間，銅鎳均有下探表現，市場避險情緒升溫，不銹鋼期價有減倉回調行情。
現貨消息 ：
9日廣東南儲：1#電解鎳(金川)報123000-123400元/噸，漲200元
庫存數據 ：
9日LME鎳總庫存：252528噸，減816噸 c
中線觀點 ：
鎳：供應端：邊際收縮顯現，難改整體寬松格局：供應端存在部分利好鎳價的邊際變化，一方面菲律賓紅土鎳礦出貨量驟減，國內鎳鐵廠因缺礦及成本問題已有減產跡象；另一方面印尼此前暫停中間品新增項目審批、下調 2026 年鎳產量目標，鎳礦價格保持堅挺。
需求端：結構性需求發力，對沖傳統領域疲軟：需求端呈現結構性分化特征，能一定程度支撐鎳價。新能源領域需求旺盛，2025 年全球新能源電池領域對高純鎳的需求量同比增長超 22%，三元鋰電池正極材料對高鎳原料需求占比超 60%，雖處于需求淡季，但在基建與竣工周期支撐下，消費降幅有限，下游企業低價補庫行為也提升了市場活躍度。
綜合而言，預計日內鎳價仍將在均線間窄幅盤整。
不銹鋼：供應端：減產檢修持續推進，供應壓力逐步緩解：供應端收縮態勢愈發明顯，12 月國內不銹鋼粗鋼預計排產 328.57 萬噸，月環比減少 5.02%，而且年末鋼廠檢修增多，部分企業還可能提前安排年度檢修，疊加虧損壓力，后續或有更多鋼廠加入主動減產行列。
需求端：淡季需求疲軟，缺乏大幅增長動力：當前不銹鋼處于傳統需求淡季，下游家電、建筑裝飾等領域訂單釋放有限，市場成交多以剛需為主，企業大批量囤貨意愿極低。新能源領域方面，12 月中國三元前驅體預估產量 8.32 萬噸，環比減少 4.04%，相關產業鏈對不銹鋼的需求增量有限。
綜合而言，預計不銹鋼期價維持低位反復，或有沖高回落可能
日內行情展望 ：
預計日內期價或有進一步下探可能，區間關注115000-117800
不銹鋼行情展望 ：
預計日內期價震蕩回落，波動區間關注12380-12580
日內關注點 ：
無
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