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焦煤大舉反彈，價格升至近一個月高點

更新時間：2025-09-15 16:28來源：光大期貨 　 瀏覽次數：4698 | 文字大小：大 中 小

光大期貨點評：周一開盤后，焦煤價格持續上漲，午盤前后上沖步伐進一步加快。截至發稿前，焦煤日內漲幅超5%，觸及近一個月高點。

1. 根據今日統計局公布的8月經濟數據，國內固定資產投資累計同比增長0.5%，從年初至今維持下探局面，并接近0值；國內1-8月房地產開發投資同比下滑12.9%，相較于前值跌幅進一步擴大。在經濟數據轉弱的背景下，統計局新聞發言人表示下階段要繼續擴大國內需求，加強重點行業產能治理，促進價格合理回升。市場反內卷交易情緒再度升溫，前期反內卷重點品種焦煤出現明顯反彈，后續需結合政策情況判斷本輪反彈延續性。

2. 基本面來看，閱兵過去后煤礦快速復工復產，原煤以及焦煤產量有所回升，523家樣本煤礦原煤產量增加15.56萬噸，精煤產量增加3.53萬噸至72.84萬噸/日。需求方面，閱兵過后焦爐以及高爐快速復工復產，高爐以及焦化開工負荷快速提升，對于焦煤的需求環比好轉，第一輪提降后焦化企業生產利潤轉差，不過尚有一定利潤，焦化企業開工積極性延續，不過部分鋼廠提出對第二輪焦炭提降，若第二輪提降落地焦企利潤或回到盈虧平衡附近，或對上游原料有一定負面影響。

3. 綜合來看，閱兵過去后焦煤生產以及下游焦化、高爐均快速恢復，不過由于下游需求延續弱勢，鋼廠高爐利潤不斷走差，鋼廠對于爐料打壓態度延續。基本面一定程度上或制約價格漲幅，與反內卷政策預期形成博弈，預計短期盤面呈現寬幅震蕩運行態勢。