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12月10日SHFE市場：供應壓力持續 氧化鋁承壓下跌

更新時間：2025-12-10 16:15來源：文華財經 　 瀏覽次數：18 | 文字大小：大 中 小

供應端未見主動規模減產，氧化鋁供應過剩局面延續，且倉單壓力明顯，氧化鋁承壓下跌，主力合約收跌3.17%。

　　
　　近期幾內亞礦石發運逐漸增加，前期部分停產的礦山也陸續出礦，且未來仍有增量釋放，氧化鋁成本支撐下移。供應方面，近期部分氧化鋁企業進入焙燒爐大修階段，加上北方環保限產，使得運行產能有所回落，但檢修減產均為短期，加上前期檢修減產部分產能開始復產，導致運行產能整體減少有限。另外，年末企業面臨下年長單簽訂，企業為了能保障長單執行以及搶占明年市場長單份額，大規模減產意愿不強。短期氧化鋁運行產能或將維持高位，供應過剩格局難改，關注后期供應端產量變化情況。此外，目前上期所氧化鋁倉單處于偏高水平，后續將有大量倉單到期，倉單壓力顯著，氧化鋁上方承壓。
　　
　　現貨方面，近期氧化鋁價格持續下跌，Mysteel表示，未來隨著春節前運力的逐漸下降以及交割庫到期倉單的釋放，持貨商庫存及銷售壓力不斷增加，為了快速去化庫存，不得不低價拋售。并且目前電解鋁企業原料庫存富裕，即使短期的小規模減產檢修行為帶動盤面價格有所反彈，但是難以將價格傳導至終端。預計國內氧化鋁價格維持偏弱調整走勢。
　　
　　對于當前走勢，新湖期貨表示，近期北方環保等影響陸續有氧化鋁廠實施焙燒檢修，運行產能階段性下降，產量也略有回落，但仍處于高位。下游電解鋁運行產能輕微增加，氧化鋁消費增加有限。檢修未能扭轉當前供應過剩的格局，庫存繼續攀升，期現壓力不減。操作上建議反彈做空。